邱文友或成盛大新摇钱树

邱文友，在11月8日正式入驻盛大，被任命为集团新一任总裁兼盛大文学董事长。也许是对盛大文学的IPO承销商美银美林没了耐心，陈天桥干脆直接将佛请入盛大这座庙中，如此任命不得不让人遐想未来盛大还会在资本市场有什么样的动作。

盛大游戏的私有化价值？

在近日的采访中，新任总裁讨论在盛大未来的计划中，盛大游戏是否也有私有化的意向时，邱文友答道：

“这个我不方便评论。但可以说的是，现在不只是盛大游戏，是整体的游戏类股现在碰到的问题，是追求成长型的投资人，已经撤出游戏股。随着公司发展，投资人的组成会有质变，游戏类股投资人已经变成价值投资型的投资人。这部分人看重基本价值：每年不会有高增长、现金流比较强、动能趋缓开始发福利。但这中间有一个断层，价值型的投资人还没进来，一大部分因素，在于对中国的偏见，目前暂时裹足不前，而现在这种基石型的投资人断层，就会反映在股价方面。”

游戏股成为价值投资者的选择？我们来看下中概游戏股的近况吧，相比同样披着中概股外衣的非游戏互联网公司，目前通常依然拥有15倍以上的市盈率。但在游戏板块中，除了集移动互联网和儿童这两大炙手概念于一身的淘米市盈率“高达”12.11倍外，其余纯游戏概念股在美情况均较为惨淡，其中完美世界的市盈率仅为4.4倍，盛大游戏的市盈率为4.65倍，搜狐畅游的市盈率为4.91倍，巨人网络的市盈率为6.39倍，而将门户、有道、移动互联网应用和多款游戏打包的网易虽拥有12.36倍的市盈率，但已很难将其作为纯游戏公司看待。

与低市盈率相对的则是，中概游戏股的高市盈率和高现金及等价物的储备。平均五年的收益就足以将公司整体私有化，年20%的的投资回报率无疑一个非常有吸引力的价格——何况盛大游戏的年回报率可以达到21.5%。

盛大的资本经

曾有人为盛大网络的回购算过账：2004-2012这8年，陈天桥IPO盛大网络时募资约1.52亿美元，出售盛大游戏旧股得到8.81亿美元，最后回购用去不超过8.36亿美元；如果扣除盛大游戏分红的2亿美元，陈天桥账面获利约4亿美元。而且，在绝对控股上市公司盛大游戏的前提下，将盛大网络除游戏以外的所有板块收入囊中。

沾过资本便宜的陈天桥，绝不会去放弃第二次、第三次套利的机会。回看如今的盛大集团，母公司已在私有化后现金流逐渐转好，而盛大文学早已嗷嗷待哺，盛大广告亦传出将独立上市的声音，外加盛大支付、盛大云的纷纷独立。

可以看到的是如今的盛大，对于邱文友的定位并非是公司治理者，而更像是公司资本摇钱树，希望其将盛大的资产能在华丽包装后，获得更美的报价。