盛大高管解读2013Q1财报

今日，盛大游戏公布了截至3月31日的2013年第一季度未经审计合并财务报告。财报显示，盛大游戏2013年第一季度净利润2.45亿元人民与(约合3910万美元)，同比降27.3%，环比增14.5%；净营收10.85亿元人民币(约合1.73亿美元)，去年同期为13.89亿元人民币，上季度为10.82亿元人民币。

财报发布后，盛大游戏CEO张向东及CFO魏诚枢、盛大游戏总裁钱东海出席了随后的财报分析师电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下为分析师问答环节摘要：

摩根士丹利分析师蒂莫西·陈(TImothyChen)：我有两个问题，第一个有关手机游戏，我们知道，盛大需要为游戏的渠道推广支付佣金，那么，手机游戏业务的利润率结构是多少？第一季度营收中手机游戏业务占比多少？第二个问题关于《时空裂痕》(Rift)，该游戏变现不及管理层先前预期，其中原因是什么？是否由于行业竞争或是与《时空裂痕》的游戏玩法有关？

魏诚枢：关于手机游戏的利润率结构，从《百万亚瑟王》可以看出，在运营利润率方面，授权游戏的利润率与我们在中国市场中的授权MMO游戏类似。我认为毛利率方面会不同，因为我们将一些其他内容计入了销售和营销支出。就运营利润率而言，授权游戏的利润率都较类似，如果是我们自主研发的游戏，其利润率将与我们自主研发的MMO游戏利润率类似。

张向东：《时空裂痕》之所以没有达到预期有几个原因，首先是游戏的难度比较高，新玩家在游戏中流失的比较多，包括服务器也出现了一些稳定性的问题，因为中国的状况与美国不一样，所以我们对于大量用户进入服务器的状态还需要进行优化。另外，游戏目前的画面和风格相对来说比较阴暗，对于中国玩家来说，接受程度比较低，所以我们正在对这几个方面进行修正，希望在2.0版本得到改善。

中银国际分析师ThomasChong：第一个问题关于手机游戏，盛大游戏的月活跃用户数是多少？第一季度手机游戏的月活跃用户数是多少？第二个问题关于会计处理，盛大会向第三方推广渠道佣金，而这部分支出被计入了销售和营销开支中，盛大是否计入了移动净营收中？第三个问题关于第二季度营收，管理层能否再次重复一下第二季度的业绩预期？

魏诚枢：关于手机游戏的月活跃用户数，我们没有相关数据。我们能否披露的是日活跃用户数和日活跃用户的平均收益，我们已在通讯稿中有所提及。关于会计处理，我们提到支付佣金是因为，对于手机游戏的推广，平台提供方要求支付30%的推广费用，这部分就被计入了销售和营销开支中。

我们预计第二季度营收与第一季度营收持平；第二季度非美国公认会计师准则(Non-GAAP)运营利润率，与第一季度的31%相比，预计在30%—31%左右。运营利润率降低1%左右的原因是营收构成会出现变化，授权游戏营收在总营收中所占比例将达到30%。

ThomasChong：关于实际税率，第二季度Non-GAAP实际税率将如何？

魏诚枢：实际税率将于第一季度的23.4%类似。以第一季度来说，第一季度总支出为8000万元人民币，如果第二季度的支出状况与第一季度类似，我们再增加9800万元人民币信贷，第二季度会出现负税率。

PiperJaffery分析师马克·马洛斯蒂卡(MarkMarostica)：管理层多次提到手机游戏和MMO游戏战略，那么，盛大有哪些网页游戏战略？是否也是该战略的一部分？对于网页游戏，管理层有何看法？

张向东：网页游戏方面，我们准备将一些我们现有的品牌，包括《传奇》、《传奇世界》及《龙之谷》等，转化为网页游戏。现在《传奇世界》的网页游戏版本我们现正在进行测试，《传奇》和《龙之谷》的预计今年下半年会开发出来，我们也会推向市场。因为游戏的玩法有很大差异，所以我们也需要对用户不断进行重新定位，并对游戏进行修正。

摩根大通分析师：关于移动游戏，《百万亚瑟王》对网页游戏总营收的贡献占几成？iOS和安卓平台各表现如何？对于这款游戏，Actoz和SquareEnix的营收分成各是多少？

魏诚枢：第一季度手机游戏1.07亿元人民币的收入中，大部分都来自《百万亚瑟王》。以平台来讲，70%来自安卓，30%来自iOS平台。我们不会披露Actoz和SquareEnix的分成数字，但如我先前所说，授权手机游戏，比如《百万亚瑟王》，其所有的运营利润率与我们的MMO游戏运营利润率类似。

分析师：关于第二季度营收预期，管理层预计营收与第一季度持平，那么，有多少来自移动端？

魏诚枢：我们认为，第二季度，我们的移动营收会增加。

盛大游戏总裁钱东海：《百万亚瑟王》已在第二季度正式在台湾上线，因此，在第二季度会计入台湾地区的收入，因此，会比第一季度有所提高。

麦格理集团分析师：关于《百万亚瑟王》，该游戏现在是韩国地区热门游戏，事实上，现在韩国众多热门游戏都在Kakao平台运营，管理层是否会考虑在Kakao平台上发布《百万亚瑟王》，或者其他Actoz的其他游戏？若盛大将该游戏引入中国市场，是否考虑在微信或其他平台上推出？

盛大游戏总裁钱东海：首先，我们在韩国和海外主要面向两个平台，苹果的AppStore和谷歌的GooglePlay，这是我们主要的两个市场。在韩国的话，韩国最大的电信运营商SKT旗下拥有KStore，我们与其进行合作，在该平台发布《百万亚瑟王》并取得了非常好的业绩，并为我们的营收做出了贡献。我们认为《百万亚瑟王》这样的游戏本身就具备非常高的社交性，因此，我们最初并未跟Kakao这样的平台进行合作，不过，我们会逐步考虑未来与Kakao进行多方面的合作。

在中国市场的话，我们会在苹果的AppStore发行《百万亚瑟王》，而由于GooglePlay在中国市场有些限制，因此，我们会通过盛大集团及盛大游戏的推广渠道来发行该游戏。

分析师：第二个问题关于盛大的手机游戏用户保持率。我注意到，《百万亚瑟王》的增长率很好，但是下载率却有所放缓，这是个很正常的现象，因为新用户数在降低。管理层能否谈谈《百万亚瑟王》及其他游戏的一周或一月的用户保持率？

魏诚枢：我们无法披露具体数据。不过，《百万亚瑟王》在日本上线已有一年，其已成为日本市场的顶尖游戏之一。根据我们所观察到的，我们相信，我们第二季度的业绩好于第一季度。我们无法披露一周或一月数据，但是我们提供DAU数字，第一季度为30.2万。

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分析师：管理层曾提到希望围绕手机游戏建立移动社区，对此管理层有何计划？是否计划建立一个跨地区的平台，或者为不同的国家地区建立不同的社区？

盛大游戏总裁钱东海：我们会继续加强我们的IP联盟，加强与SquareEnix的规模和服务。我们不止会和SquareEnix合作，还会有其他的公司加入，我们会一起共享我们的IP来源和发行。第二，我们注意到，移动游戏是快速打入海外市场的一个重要因素，我们认为，通过盛大已有的海外服务平台，我们会把手机游戏推送到海外。第三，我们也会继续通过一些方式和IPP，建立移动社交平台。我们目前正在内部开发中，希望能在近期发行。

巴克莱分析师WilliamHou：关于手机游戏，鉴于盛大计划将《百万亚瑟王》引入中国市场，管理层能否谈谈中国市场与韩国市场有何不同？《百万亚瑟王》在中国市场进行商业化的过程中，盛大会遇到哪些挑战？另外，管理层能否谈谈盛大目前自主研发手机游戏的进展，比如《悍将传世》。

盛大游戏总裁钱东海：我们目前正在筹备《百万亚瑟王》在中国市场的服务，我们发现，中国市场和韩国市场最主要的不同在于，首先，我们在海外有两个主要市场，AppStore和GooglePlay，但是在中国，市场庞杂比较混乱，没有一个官方的市场；第二，在中国，谷歌市场较为弱势，我们很难进行技术上的改进，很多游戏上的功能在中国是不能实现的。

关于商业化，在韩国，我们的玩家付费方式比较简单，比如信用卡和电信运营商的付费项目就可以直接进行付费。在中国的话，商业化较弱，但是同时，盛大在点卡方面拥有很多渠道，我们可以利用点卡渠道来进行商业化，提高付费率。

现在《悍将传世》正在中国市场发行和运营中，这是我们尝试推出的首款MMO手机游戏，我们从中学到了很多，现在也正在通过这个团队研发新的MMO手机游戏。虽然《悍将传世》的表现不及《百万亚瑟王》，但通过从该游戏中所汲取的经验，我们能够在接下来的MMO手机游戏中取得不错的成绩。

奥本海默分析师安迪·杨(AndyYeung)：第一个问题关于手机游戏，除了《百万亚瑟王》，盛大还在运营哪些移动手机游戏？还计划推出多少新游戏？

盛大游戏总裁钱东海：我们目前计划每年推出12款游戏，大约是一个月一款新游戏。现在，韩国Actoz是我们的IP基地，在韩国我们正在开发《龙之谷》的手机游戏。Actoz也在开发新的品牌手机游戏，大约有7款游戏正在开发中。另外，我们会继续与SquareEnix进行合作，引进他们的游戏产品。

安迪·杨：关于MMO游戏业务，今年余下时候，盛大计划推出哪些MMO游戏？

张向东：第一季度我们推出了《时空裂痕》，我们现正在对其进行2.0修正，预计会在第三季度推出。《永恒之塔4.0》之后，我们还会推出后续的产品，后续的更新版本我们会在6月份推出。第三季度，我们会重点推我们自主研发的游戏《零世界》。明年的话，我们计划推出《最终幻想14》等产品。

花旗集团分析师：关于手机游戏推广渠道营收分成机制，与在台湾和韩国市场GooglePlay的分成机制相比，在中国市场会采用哪种机制？另外，关于盛大的经典游戏，如《传奇世界》和《热血传奇》，管理层预计这些游戏的营收在今年或者明年是否会增加？关于移动游戏组合，目前哪些移动游戏对盛大的营收有所贡献？

盛大游戏总裁钱东海：首先在中国，苹果AppStore还是一样采取30%的分成机制。对于其他第三方平台，不同的平台才去的分成机制不同，我们不能用统一的标准回答。关于移动产品组合，目前我们有《百万亚瑟王》、《传奇世界》移动版等游戏。

张向东：关于《传奇》和《传世》，我们在第三季度会对《传奇》进行一次大的版本更新，包括游戏的画面和新职业，我们都会进行更新，会对新的用户引入有很大帮助。对于《传奇世界》，我们也在准备开发3D版本，对这类型游戏而言，我们希望通过更多的游戏新版本和手机应用，不断的让我们的用户寻求更多的体验，让品牌和收入得到持续的发展。