掌趣科技市值激增百亿

前些天我们有报道，，因股价连续飙升而停牌核查的掌趣科技发布公告称，公司副总经理杨闿因个人原因申请辞去公司董事和副总经理职务，其辞职申请自送达公司董事会时生效。

实际上，早在其辞职前，杨闿已将其所持解禁流通的限售股抛售殆尽。5月13日其持股解禁71.6625万股，掌趣科技大涨6.66%至65.16元。杨闿旋即通过大宗交易平台以59.87元的价格大幅折价减持了71.6万股；并于次日悉数抛空。累计减持额达4291.07万元。

在杨闿出逃背后，是掌趣科技总市值的快速膨胀。从2012年5月11日登陆创业板算起，公司上市之初的总市值仅为26.19亿元。然而，等到公司停牌前的5月21日，掌趣科技总市值已急速飙升至126.20亿元。在上市后短短一年的时间里，公司总市值激增百亿，增幅高达381.86%。

在公司市值暴增数倍之后，包括杨闿、公司董事、副总经理邓攀以及华谊兄弟等一众首发股东早已按捺不住坚持冲动，累计金额高达5.37亿元，位居创业板公司减持榜榜首。

主打产品仍未顺利上线

就公司近期的业绩而言，在创业板公司中只属“中人之姿”。

2012年，公司实现营业收入22536.3万元，同比增长22.72%；归属于母公司所有者净利润8230万元，同比增长47.79%。2013年一季度，公司营业收入5526万元，同比增长32.82%；净利润1692万元，同比增长55.52%。

对此，掌趣科技内部人士表示，公司一季度的财报情况，主要是公司今年力推的智能机网游版的石器时代2的销售还没体现，之前石器刚刚开始测试，对公司收入贡献并不明显。直到5月才开始公测，主要调整一些数据的优化。

“我们年初做KPI整体规划的时候，石器只预估到500万，但是第一个月做了500万，因为每次做KPI我们还是比较谨慎的，结果应该说是超出预期。”该人士称。“今年年底之前，除了石器还有几个陆续上线的，包括自研和代理的产品，今年年底会见分晓。”

不过，公司寄与厚望的石器时代2如今却不能在苹果的APPSTORE上让用户下载使用。有投资者质疑，截至目前，石器时代2被苹果下架已经近一个月时间而没有任何消息，公司至今也没有任何公告。

而前述掌趣科技内部人士也承认，最近，苹果上的石器的确有了一点小问题，是公司日常经营的事情，公司正在积极与苹果了解协商，不会对公司业绩带来影响。

“公司即将更新石器时代2在APPSTORE的上线版本，因此原有版本暂时下线，公司将尽快完成新版本上线工作。”该人士称。

不过，另据玩家反映，石器时代2在测试当中仍存在BUG太多、RMB定位偏高以及爆率砸蛋分配不平等问题。有玩家表示，若上述问题得不到解决的话，将会影响以后该款游戏的发展。

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对赌式并购引发股价“暴动”

值得一提的是，引发公司估值飙升的导火索则源于公司今年2月对海南动网先锋网络科技有限公司（下称“动网先锋”）的一桩并购。在公司去年12月初停牌前，其股价报收22.82元，对应总市值不过37.35亿元。

今年2月5日，公司公告拟以81009万元的交易对价收购动网先锋100%的股权。当天复牌后，公司股价一口气连拉了四个涨停板，开启了暴涨之旅。

对此，长江证券分析师肖乐乐表示，收购完成后，公司业绩将出现跳跃性增长。主要是掌趣科技通过对赌协议锁定了收购风险。

本次收购的业绩补偿协议极为苛刻，除补偿未完成净利润之外，动网先锋股东还需要按照利润差额占2013-2015年利润的比例退回收购金额，一旦未完成净利润，被收购方将会付出极大的代价。因此，无法完成业绩对赌的可能性极低。

按照动网先锋股东承诺，其2013年、2014年、2015年实现的净利润分别不低于人民币7485万、9343万、11237万元，年均增速分别为31%、25%、20%。

“在公司内部页游资源和人才储备不足的情况下，并购是最优化的选择，能够在短期内实现快速的转型和业绩增厚。”肖乐乐认为。

有知情人士透露，其实，动网先锋原意是公司自己做IPO的。从业绩上来讲，动网先锋过亿收入的产品就有几款，包括商业大亨、寻侠等，公司产品线也较丰富。只不过，目前的时点不好。在IPO暂停的情况下，动网先锋才与掌趣科技进行并购谈判的。

据悉，截至目前，动网先锋是唯一一家腾讯没有投资但在腾讯页游排名很靠前的公司。2012年，动网先锋通过腾讯开放平台取得的运营收入占其当年营业收入的75.55%。同时，动网先锋也是腾讯开放平台上游戏产品充值收入排名第三的开发商。

前述公司内部人士称，交割顺利的话应该在5、6、7月份可完成收购。“从动网业绩的增长来讲，这是双方都比较满意的一个估值。”该人士称。