盛大不排除A股重启IPO

昨日盛大游戏(GAME.NASDAQ)与其母公司盛大网络签署最终协议，将从后者手中收购两家附属公司，总金额为8.115亿美元。“对移动游戏来说，平台扮演着更为重要的作用。”盛大游戏董事会主席陈天桥对外表示：此交易将为打造移动平台提供协同作用，加速公司业务的增长。

除了发展手游，盛大网络或许还有其他考虑。一位盛大高管向《第一财经日报》记者证实：盛大正在寻找合适机会，未来不排除在A股重启IPO。

手游战略布局

上海盛展网络技术公司(下称“盛展”)和天津盛景贸易有限公司(下称“盛景”)，均为盛大互动娱乐控制的实体。

盛大游戏向上述两家公司支付服务费，获取包括网络支付、用户认证、客户服务、网游疲劳系统、数据支持服务、预付卡营销和渠道服务等。2013年第一季度，盛大游戏支付给盛展和盛景的服务费相当于公司总净营收的大约21.3%。

陈天桥称，此次交易减少了成本结构中上述的两个部分，预计将使EPS提高40%~50%；在业务整合完成后，盛大还将发布公司移动战略的重要举措。

如何发展手游领域？盛大游戏CEO张向东称，初期依照了PC网游的一些思路，一开始是自主研发和代理引进并行，推出了一些产品。放在今天看来，这些游戏都谈不上大获成功，但通过这一系列的探索，才最终找到了适合自己发展的手游战略。

他表示，盛大游戏的手游布局和发展是从组织架构的调整开始，利用韩国控股公司ActozSoft为中心，展开手机游戏业务的全球运营，也就是让Actoz全面转型为以手机游戏为核心的企业。

日前，盛大游戏开启《百万亚瑟王》国服公测，基本上是盛大集团自有的用户渠道，利用传统的端游推广模式来推手游。张向东在接受本报记者采访时表示：“产品已经准备好了，我们就想用端游模式去做，看看能否走得通。”

上述战略似乎初显成效。他透露：“在绝对未的情形下，《百万亚瑟王》8小时内冲到畅销榜第三。”截至2013年3月31日，盛大游戏持有的现金、现金等价物、短期投资、限制用途现金、净贷款和应付股息总计为5.56亿美元。

但是，盛大的服务未能跟上游戏平台的发展节奏。此前，曾有消息称，盛大游戏并不很情愿全部使用盛大的服务，盛大文学也未全面介入盛付通。

五季咨询合伙人洪波认为：“游戏用户对品牌没有忠诚度，换游戏玩很频繁，盛大的平台难以承载游戏玩家，因为它的用户玩腻了游戏后就不会再停留在它的平台上了。”

回归A股？

目前，盛大集团旗下资产包括盛大游戏、盛大文学、盛大、盛付通、酷6等，并有上百家子公司、控股或间接控股公司。

一位接近盛大游戏的长期观察人士称：在完成私有化后，盛大集团就开始重新调整旗下业务，剥离、裁掉一些亏损或者前景不明的项目。而随着年初宣布私有化成功，盛大母公司也将成为投资控股公司而不是运营实体，转而推动旗下子公司去登陆资本市场。

在过去的几年里，陈天桥为了打造其梦寐以求的“网络迪士尼(64.61,-0.37,-0.57%)2.0”，进行了大量的投资和收购，游戏、文学、视频、影视、音乐……把凡是跟娱乐沾上边的东西一一收入囊中，但随之而来的却是难看的财报和质疑声。

作为盛大主要营收来源的游戏业务，已经接连被腾讯和网易(63.92,-1.81,-2.75%)超越。陈天桥的互动娱乐多元化战略效果初现，但盈利尚未实现多元化，盛大文学、酷6网等其他业务尚未形成能够支撑盛大净利润大局的盈利能力。

另一方面，由于业务线过于漫长，如何整合、协调也成为困扰陈天桥的难题。

曾经在盛大工作过的知识产权律师游云庭表示，将来盛大旗下若有子公司想在A股分拆上市，从法律和架构上来说并不复杂。

盛大目前在华的运营主体是盛大网络发展有限公司。而陈天桥在海外设立的离岸公司在华全资子公司盛趣信息技术(上海)有限公司将软件、技术及商标授权给内资的盛大网络发展有限公司使用，陈天桥通过这种VIE架构控制公司。

游云庭分析，将来如果盛大旗下有公司想在A股上市，只需要让陈天桥旗下的内资公司(盛大网络发展有限公司)反过来授权甚至直接收购外资公司“盛趣信息技术(上海)有限公司］就可以实现，由于这两个公司都是由陈天桥控制，所以操作起来很容易。