解析盛大游戏8亿收购兄弟公司

昨日，盛大游戏有限公司宣布8亿美元从母公司手中收购两家用户服务和支付平台型公司，宣称要用以打造统一的移动游戏平台，股价反而大跌。资本市场的起伏表明大家对这个收购的疑问：这个买卖值不值？盛大游戏选择这个时机进行收购，意欲何为？

收购的目的

盛大游戏把此次收购意义定调极高，认为是为打造移动游戏平台做关键铺垫，其次，又顺便解决了关联交易导致的成本结构问题。数据显示，在2013年第一季度，盛大游戏向盛展和盛景支付的服务费用大约占到盛大游戏总收入的21.3%。收购成功，将直接提升盛大游戏的利润率和每股收益提高40-50%，并且帮助盛大游戏消除经常性关联交易及关联贷款。

看起来是一箭双雕的事情，为什么大家的分歧会那么大？

笔者认为，看一家企业的收购行为是否值得，资本市场往往着重从短期收益来确定价格区间，但从业务发展角度，企业更应该远离资本市场视角，专注于长期业务发展，要把握一点：在移动互联网的大趋势下，如何让企业获得市场主动性，如何避其不足、建构自身优势？

移动游戏正成为新的掘金之地。对行业巨头来说，如何在移动互联网时代，有效稳定其市场地位和长期性优势，是战略思考的重心。各互联网巨头如何从pc时代转型到移动互联网时代？首先，他们必须找到自己的发力点，同时补足自己的短板。从不久前刚发生的百度收购案例中，百度在移动互联网领域的频繁投资收购，或许就是为了补足移动客户端短板。不难发现目前巨头公司的投资、收购，都遵循着“一切以移动优先”的战略，移动应用占据了收购、投资对象的一半。

从这个意义上说，盛大游戏为了跟上时代步伐，确实需要整合多年来积累的平台和资源，以适应移动时代。如果说在MMO时代，盛大游戏自身不掌握平台还没有那么大问题，那么在移动互联网时代，这个缺点就会暴露得比较彻底。在页游和手游时代，由于游戏的生命周期短和规模较小，平台将比单款游戏的风险更小，渠道为王成为绕不过去的现实。盛大游戏是等待自己沦为被动的单个产品销售商，还是借原有市场积累渠道和资源、经验，逆袭渠道甚至最后建构自己的开放移动游戏平台？答案很显然。在移动平台上，盛大游戏拥有一个用户界面势在必行。

盛大游戏买到了什么？

我们来看看收购的这两家公司的资产和业务，资料显示，盛展和盛景是盛大互动的子公司，盛展作为一个服务平台，拥有广泛使用的盛大游戏账户，记录了用户登录、支付等行为数据；同时拥有一支经验丰富的客户服务团队，与用户平均每月有大约900万次互动，连续八年被工信部中国信息化推进联盟客户关系管理专业委员会评为“中国最佳呼叫中心”，并获得“2012年CCCS五星认证”，可以说是客服服务中的明星。而盛景则是为盛大游戏发行和推广游戏预付卡的经销商，在全国拥有约18万的渠道终端，月均销售点卡超过200万张。盛大游戏使用它们提供的支付、用户认证、客户服务、防沉迷系统、数据支持、以及预付卡营销和分发等多项服务。此次购并自然会使公司各项业务的运营更紧密联系，而且运营的效率也会有很大提升。

虽然买到的是平台型服务比不可少的基础服务，但很明显，收购这两家公司只是使得盛大游戏在平台化方向上凑到了重要的部件，但还不是全面的完成，对比市面上众多已经成熟的移动游戏渠道服务提供商，盛大游戏还需要拿出核心的产品和服务。

盛大游戏的下一步

早在3年前，盛大游戏从2011年就扬言在进行移动游戏领域的布局，同时自主研发和代理引进并行，推出了一些产品，直到2013年一季度才通过《百万亚瑟王》初见成果。公司也由此确立利用韩国控股公司ActozSoft为中心，来展开手机游戏业务的全球运营：在运营上采取了从海外成熟市场切入，在产品上通过联盟方式合作开发和代理，通过海外的学习和积累之后，再进入国内市场的做法。《百万亚瑟王》今年7月国服上线，公测当天即拿下Appstore畅销榜第二，免费下载榜第一，至今一直排名领先，成为暑期国内市场上最热门的手机游戏。

如何借助《百万亚瑟王》让这个移动接力赛继续保持热度？机会难得，盛大游戏必须利用《百万亚瑟王》进行惊险的一跳：借机搭建自身的手游平台。

于是，我们就不难理解，《百万亚瑟王》在中国的推出一开始没有借助第三方市场，而是在自身长期积累的资源和经验的支持下另辟蹊径，是出于怎样的一种试验。开局不错，现在通过收购再添上关键旗子，我们还需要看看下一步盛大游戏还会通过什么举措来抢搭移动飞行跑道。

这令笔者联想到，盛大游戏CEO张向东在今年的CJ高峰论坛上所抛出的诸多猛料：“接下来，盛大游戏还将通过自主研发、代理引进和合作开发的方式不断推出新的手游产品，下半年有超过三十款游戏在pipeline上等待测试和上线；与此同时，我们已经在韩国推出了专项的手游基金投资手游团队的开发，在国内相同功能的基金也在积极筹备当中。近期，我们还将公布一项重大的战略举措。”

对于这次收购的理解，盛大网络董事长兼CEO陈天桥给出了自己的解读：“我们对盛大游戏未来向手机游戏转型的发展充满信心，这是利用游戏业务强大而可靠变现能力，与平台团队十四年丰富的运维营销经验做的一次加法，我们对资源整合后的业务增长充满期待。”

陈天桥在博一把更大的，还是一次见好就收的短期？也许风物长宜放眼亮，我们不妨再耐下性子等几天看看。