顺荣股份收购页游公司37wan60%股份

10月9日，制造行业类公司顺荣股份(002555)发布公告称，将收购页游公司上海三七玩网络科技有限公司60%的股份。以2013年7月31日为评估基准日，三七玩60%股东权益的预估值约为19.25亿元。参考预估值，交易各方初步商定的交易价格为19.20亿元。交易中，现金对价约4.8亿元，其余对价由上市公司发行股票支付。

本次交易前后上市公司实际控制权未发生变更，不构成借壳上市的情形。公告表示，交易完成后顺荣股份将由单一的汽车塑料(11265,90.00,0.81%)燃油箱制造企业转变为“生产制造与现代文化创意并行的双主业上市公司”。

今年5月8日，大唐电信曾称拟购买的资产为三七玩和无限讯奇，而在5月23日，大唐电信宣告放弃了三七玩的收购。外界有消息表示，大唐电信拟以30亿元购买三七玩，而以大唐电信当时的财务情况来看，30亿元并不是一个能够接受的数额。

而一位接近三七玩的业内人士告诉记者，此前在与该公司接触的时候曾被告知：收购三七玩的可能是一家行业内人士都没有听说过的公司。果不其然，如今顺荣接手了三七玩。

据了解，顺荣股份的经营范围为汽车零部件制造、销售，主要从事多层汽车塑料燃油箱的研制、生产和销售业务。换言之，这是一家相对于IT互联网行业相比而言的传统企业，并且与游戏行业也没有任何关系。

公告显示，上海三七玩是国内处于第一梯队的网页游戏平台运营商，由李卫伟和曾开天创立。目前，三七玩旗下平台累计注册用户已突破2.5亿人次，日活跃用户近200万，旗下平台运营网页游戏产品总数超过120款，囊括国内主要热门网页游戏。2013年1-7月，三七玩营业收入超过8亿元，净利润达到11457.78万元。

双方签订了对赌协议：交易对方承诺2013年度、2014年度、2015年度和2016年度，三七玩每年实现的净利润分别不低于2.2亿元、3亿元、3.6亿元和4.32亿元。

据此，顺荣股份此次收购价格相当于三七玩2013年净利润的14.55倍PE。按照这个被收购的价格计算，三七玩的估值约为32亿元。这个数字与外界传闻的其前任买家大唐电信给出的价格基本相同。

值得注意的是，收购方顺荣股份停牌前市值为14.2亿元，流通市值仅3.6亿元，与三七玩的估值相去甚远。

不过，与今年以来几乎所有类似的并购案一样，无论哪家游戏公司被收购，收购方在发布公告第二天股价都会大涨，而顺荣股份在复牌当日也呈一字涨停。

“A股上市公司利用游戏公司在短期内提振股价，已经不是什么新鲜事。”上述业内人士告诉记者，对于上市公司而言，由于自身业务发展状况遇到瓶颈，需要新概念来提高股价；而许多页游公司也对页游行业能否继续发展存在疑问，想要后渐渐退出行业，这是一个“一个愿打一个愿挨”的交易。

游戏行业观察人士郑化锋对记者说，游戏行业有一个说法：游戏员工的创造力一般持续9到12个月，这个周期过了之后，员工的作用就会从创新转变为执行。“类似于三七玩的60%股份被收购这种交易方式，创始团队之后会逐步从管理人员到执行人员。”

此外，郑化锋也表示，目前页游市场的大环境在缩水，对于中小型的页游企业而言生存并不容易。“如果一个页游企业没有创造力，并且是由一个跟游戏行业毫无关联的公司进行管理，怎么去跟其他企业竞争抗衡？”郑化锋对记者说。

“经营游戏公司，基因很重要，被传统企业收购的三七玩今后能够继续保持目前的状况并不容易。”艾媒咨询总经理张毅接受《21世纪经济报道》记者采访时表示，“但是，A股上市公司收购游戏概念公司提振股价的现象还会持续一段时间。”