网秦Q3净亏270万美元

今日，网秦发布了截至9月30日的2013财年第三季度未经审计财报。报告显示，网秦第三季度净营收为5420万美元，比去年同期的2580万美元增长110.1%；净亏损为270万美元，去年同期的净利润为30万美元。

网秦第三季度每股收益符合华尔街分析师预期，第三季度营收和第四季度业绩展望则均超出预期，但在财报公布后，网秦股价在纳斯达克市场的盘后交易中仍大幅下跌逾7%。

主要业绩：

网秦第三季度净营收为5420万美元，比去年同期增长110.1%，超出公司此前预期的5000万美元到5100万美元区间的上限；

不计入股权奖励支出（不按照美国通用会计准则），网秦第三季度运营利润为1710万美元，比去年同期增长150.1%；

不计入股权奖励支出（不按照美国通用会计准则），网秦第三季度净利润为1740万美元，比去年同期增长113.8%；

网秦第三季度运营亏损为310万美元，表现不及去年同期的运营亏损100万美元；净亏损为270万美元，表现不及去年同期的净利润30万美元，主要由于第三季度业绩中计入了2010万美元的股权奖励支出。网秦第三季度股权奖励支出增加820万美元，主要由于受公司股价在这一季度中上涨的影响，公司在季度末对股权和期权奖励池中的一部分进行了重新测定；

网秦第三季度每股美国存托凭证完全摊薄亏损为0.05美元；不按照美国通用会计准则，网秦第三季度每股美国存托凭证完全摊薄收益为0.28美元。在第三季度中，网秦在外流通美国存托凭证的摊薄加权平均数量为5690万股，低于上一季度的5820万股。不按照美国通用会计准则，网秦第三季度在外流通美国存托凭证的摊薄加权平均数量为6300万股，高于上一季度的5820万股。不按照美国通用会计准则，网秦在外流通美国存托凭证的摊薄加权平均数量的增长，主要由于公司进行了多项并购交易，并在该季度中向西京投资管理公司（AtlantisInvestmentManagement）发行了新股；

网秦第三季度来自于业务运营活动的净现金流为2220万美元，去年同期的净现金流为690万美元。截至2013财年第三季度末为止，网秦持有的现金和现金等价物及定期存款总额为1.495亿美元；

网秦第三季度的应收账款周转天数为115天，比上一季度的145天减少20.7%；

截至第三季度末为止，网秦的递延营收为1920万美元，比截至2013财年第二季度末为止的1740万美元增长9.9%。

运营指标：

截至2013年9月30日，网秦的累计注册用户帐号数量为4.266亿个，截至2012年9月30日为2.416亿个，截至2013年6月30日为3.722亿个。截至2013年9月30日，计入飞流九天的9840万个注册用户账号，网秦的总注册用户帐号数量为5.250亿个；

在截至2013年9月30日的这一财季，网秦的月度平均活跃用户帐号数量为1.330亿个，截至2012年9月30日的财季为8450万个，截至2013年6月30日的财季为1.222亿个。截至2013年9月30日，计入飞流九天的1910万个月度平均活跃用户帐号，网秦的总月度平均活跃用户帐号为1.521亿个；

在截至2013年9月30日的这一财季，网秦的月度平均付费用户帐号数量为1480万个，截至2013年6月30日的财季为1130万个。我们对于平均付费用户帐号的定义是，通过直接支付或通过第三方开发者和广告主进行间接支付的任何用户账号；

截至2013年9月30日，飞流九天在iOS平台上运营和经销22款游戏，在Android平台上运营和经销52款游戏。在第三季度中，飞流九天共有11款游戏进入了总应用排行榜100强，其中3款游戏在苹果公司的中国iTunes应用商店的排名中进入了30强。在第三季度中，飞流九天旗下游戏的平均每日活跃用户人数为127448人；

截至2013年9月30日，北京国信灵通网络科技有限公司(以下简称“国信灵通”)的移动设备管理企业用户超过了20家，总企业用户数量则超过了1250家。

高管购股计划：

网秦宣布，包括联席首席执行官林宇和奥马尔·汗（OmarKhan）、首席运营官史文勇、总裁许泽民、首席财务官KBTeo以及首席产品官盖文·金（GavinKim）在内的公司高管计划利用其个人资金，在2013年底以前买入价值最多300万美元的网秦美国存托凭证，这项股票购买计划将需遵循相关适用法律以及网秦的证券买卖政策。

业绩展望：

网秦预计，2013财年第四季度净营收为6200万美元到6300万美元。网秦预计，2013财年净营收为1.91亿美元到1.92亿美元，高于此前预期的1.84亿美元到1.88亿美元。

上述预期反映了网秦的当前和初步观点，未来可能会有重大调整。

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盘后股价变动：

当日，网秦股价在纳斯达克的常规交易中上涨0.82美元，报收于14.31美元，涨幅为6.08%。在随后截至美国东部时间17:32（北京时间13日5:32）为止的盘后交易中，网秦股价下跌1.04美元，至13.27美元，跌幅为7.27%。过去52周，网秦的最高股价为25.90美元，最低股价为5.07美元。

华尔街分析师平均预期，网秦第三季度每股收益为28美分，营收为5120万美元；第四季度营收预计为6184万美元。这意味着，网秦第三季度每股收益符合分析师预期，营收和第四季度营收展望均超出预期。

网秦周二股价收盘上涨的原因在于，投资公司ToroInvestment称其已买入5%的网秦股票。这家投资公司还在美国知名投资资讯及分析SeekingAlpha刊出专栏文章，对美国做空机构浑水（MuddyWaters）针对网秦提出的欺诈指控作出了反驳。

ToroInvestment表示，在到中国进行实地考察并进行了尽职调查以后，该公司认为浑水针对网秦发起的六大指控没有任何价值。Toro表示，浑水指称网秦没有现金，但网秦刚刚通过电汇方式向一个标准渣打账户汇入了1.03亿美元；浑水指称，网秦的中国付费用户人数仅为不到25万人，但Toro称其能在不到一个小时的时间里找到网秦产品在中国的多家独家经销商。

Toro还称，该公司在一家全国性连锁店运营商的一家店里找到了网秦的产品，而该运营商总共拥有5000多个零售网点。Toro还对浑水有关网秦软件不安全且几乎无法创造收入的指称作出了回应，指出中国所有五大原始设备手机制造商均在其设备上安装了网秦的产品，而且中国移动的应用商店也使用网秦的安全产品。

浑水报告及相关诉讼：

浑水在10月24日发布报告，将网秦的股票评级初次评定为“强力卖出”（StrongSell），称其目标股价低于每股一美元，由此引发了两家公司之间的“口水战”，并促使多家美国律师事务所宣布对网秦展开调查和发起诉讼。

由做空投资者卡尔森·布洛克创立的浑水在报告中指称，在网秦2012年的中国安全产品营收中，至少有72%是虚构的；网秦严重夸大了该公司在中国市场上的占有率，所占份额仅为1.5%，而不是网秦自己报称的55%；付费用户人数仅为不到25万人，而并非网秦自己宣称的600万人。浑水还指称，该机构认为网秦的一种杀毒软件程序实际上是“后门程序”，并声称：“网秦的未来跟过去一样黯淡。网秦无法通过根本就不存在的用户实现商业化。”

而网秦则在次日发表的声明中表示：“浑水报告中的指控是错误的、不准确的，包含了许多事实错误、误导性的猜测和对事件的恶意解读。这份报告对我们公司及其管理团队作出了许多失实陈述，同时也对公司产品进行了失实陈述。”

在10月28日，浑水再次发布报告称，网秦对浑水此前报告所作出的回应中存在大量谎言和欺骗内容。在这份最新报告中，浑水称其列出了10月25日电话会议以及网秦联席首席执行官奥马尔·汗（OmarKhan）同日接受福克斯商业新闻网和彭博社采访时所发表言论中的** 言。

受浑水欺诈指控的影响，网秦股价在10月24日的纽约证券交易所的常规交易中收盘重挫47.16%，盘中一度下探至8.46美元，跌幅高达63%。股价的大幅下跌意味着，网秦的市值在短短几分钟时间里就蒸发了5亿多美元。

此外，Ryan&Maniskas,LLP、罗森律师事务所（TheRosenLawFirm）和Wites&Kapetan等美国律师事务所均已宣布对网秦发起调查，Rigrodsky&Long和RobbinsGellerRudman&DowdLLP等事务所则已针对网秦发起证券欺诈集团诉讼。

相关分析：

美国评级机构TheStreetRatings周二发布研究报告，给予网秦“持有”（Hold）评级。

TheStreet在报告中指出，网秦的优势在多个领域中均有所体现，如营收强劲增长、在很大程度上表现稳固的财务状况、按多数标准衡量均显合理的债务水平、以及稳定的股价表现等。但与这些优势针锋相对的则是，网秦同时也存在着一些弱点，如净利润下降、股本回报率令人失望、以及每股收益增长无力等。

报告要点如下：

——网秦营收的增长表现令人印象深刻，超过了7.1%的行业平均水平，同比增长速度达到了107.4%。但网秦营收的增长势头并未推动其每股摊薄收益实现增长，后者有所下降；

——网秦的债务权益比为0，我们认为这是个利好因素。此外，网秦的速动比率（quickratio）保持在4.70，明显表明该公司有能力满足短期的现金需求。

——与一年以前的收盘价相比，网秦股价上涨了63.73%，这一涨幅好于广泛市场的同期表现。但我们认为，过去一年时间里的大幅上涨已将网秦股价推升至与同业公司相比的过高水平，这意味着其上行潜力有所减弱，不足以让我们有理由在此刻对其进行进一步的投资；

——就净利润的同比涨幅而言，网秦的表现远远不及标准普尔500指数的表现，也未能超出软件行业的表现。与去年同期相比，网秦的净利润下滑了8.3%，从208万美元下降至191万美元；

——网秦的股本回报率同比略有下滑，这意味着公司内部存在一个小弱点。与软件行业中的其他公司公司以及整体市场相比，网秦的股本回报率远低于行业平均值，也低于标普5000指数的股本回报率。