雅虎四天200亿美元股票换手

近日消息称，雅虎有了新股东，这是半句实话。雅虎过去四天有50%的股票换手。以下为卡尔森的看法，他的著作《梅耶和挽救雅虎之战》将于明年1月6日出版。

雅虎可能回购了部分自身股票。雅虎持有大量阿里巴巴的股份，公司在阿里巴巴上周五IPO时售出了1.21亿股股票。雅虎管理层表示，将用半数税后收入回购股票。这或占到200亿交易额中的30亿美元。

人们可能卖出雅虎买进阿里巴巴。很长时间以来，雅虎股价上涨是因为这是人们投资阿里巴巴的唯一途径，但现在阿里巴巴已经上市，因此因阿里巴巴而持有雅虎的投资者目前可能正在卖出雅虎买进阿里巴巴。

雅虎是诱人的收购目标。雅虎坐拥巨额现金，持有亚洲两公司阿里巴巴和日本雅虎的大量股份。如果你把现金和股权市值相加，这实际上大于雅虎市值。这意味着雅虎核心业务的市场估值接近零美元，雅虎每年营收50亿美元，利润10亿美元。可能有一些套利基金经理正在买进雅虎，期待未来会获利。

价值投资者认为雅虎被低估，想押注梅耶。有可能一些价值投资者注意到了雅虎的估值构成，注意到了市场对雅虎核心业务的估值，买入股票是因为相信CEO梅耶能够很快带领公司增长。实际上，梅耶要做的是实现营收增长，这样市场给予雅虎的估值乘数可能会类似于微软和美国这两家实现逆转的公司。当前，这意味着提振雅虎股价。或许一些持有资金的人在押注梅耶能够实现一些小目标。

雅虎成为诱人的收购目标，第二部分。如果阿里巴巴或日本雅虎要收购雅虎，这能够体现雅虎持有其股份的充分价值，而无需缴税。这可能是套利投资者买进股票的另一个原因。

一些积极投资者正在加仓。有一种看法认为梅耶管理雅虎干的很糟糕。她能够通过裁员降低成本，也能够将展示业务外包给谷歌。也许有积极投资者认为，如果他或她能够持有足够股权，并迫使梅耶快速进行政策调整，市场会给雅虎核心业务更高的估值。

如果以上某种情景确实发生了，我们很快就会知道，因为持有5%以上的股权需要披露。