海外投资者并非不懂游戏

近几年在海外上市的国内游戏公司的日子“不好过”，一边是国内游戏市场的高速发展，另一边却是公司在海外资本市场上的估值低迷。中概股私有化的这一轮浪潮，让乐逗、空中网等游戏公司仿佛找到了解决上述困境的出路，包括之前已经完成私有化或正在私有化进程中的巨人、盛大等公司，游戏类中概股公司集体回归的趋势正日趋明显。

在这股游戏公司私有化并回归国内市场的浪潮中，“外国投资者不懂游戏行业”似乎成了所有人的共识，但Firefly Games公司创始人兼首席执行官张宇庆却有着不同的理解，他在接受媒体专访时表示，国内外市场环境的不一样以及恶意炒作等因素，导致了游戏类中概股被低估，并不能简单地解读为“投资者看不懂”。

他认为，游戏公司私有化并寻求在上市并非最终目的，对于公司来说，如何更好地利用资本资源，打造能够长期独立于行业中具有竞争力的“百年老店”才是目标。

张宇庆所创办的公司主要从事国内游戏海外发行业务，他认为，相比于将海外游戏引入国内，将国内游戏推向海外市场相对更容易，同时，在海外市场推广游戏目前已经运用到很多数据分析工具，未来国内市场也将会更多地运用这样的工具来进行更有效的推广。

海外投资者并非不懂游戏

随着盛大游戏、巨人网络、完美世界(微博)、乐逗、空中网等在美上市游戏公司纷纷宣布私有化，对于外国投资者不懂中国游戏行业的说法也在行业中盛行起来，但Firefly Games游戏公司创始人兼首席执行官张宇庆却有不同看法，他认为，导致游戏类中概股在美国资本市场被低估并非投资者看不懂中国游戏行业，而是基于以下原因。

首先是国外投资者认为中国很多公司是B2C的，这是主要的中国公司的运营模式。但是他们却没有充分理解到为什么B2C在中国有这么大的市场和有这么持续强劲的发展力。

“硅谷有些创业公司6、7年以后才出来，中国可能有2、3年就有上市的。”张宇庆说，“包括最近的陌陌的，所以他们对这个看不太懂，也缺乏信心，这是一个核心。”

张宇庆谈到， 国内很多公司在美国资本市场相对被低估，市盈率偏低，而在国内上市的同类公司估值水平却较高。

“像巨人才15倍，完美、畅游这些公司也就不到14倍。”张宇庆说，“国内很轻松的，像昆仑133倍，国内动不动市值就超过100亿了，还有上千亿的。美国这块有这样的公司但是规模比较小。”

游戏类中概股遭遇低估的另一个原因，张宇庆认为，不排除有些投资机构对中国公司进行恶意炒作所导致。

张宇庆所创办的Firefly Games公司于去年刚刚成立，总部位于洛杉矶，主要从事国内游戏在海外市场的推广。他表示，近期也在密切关注中概股私有化的动向，对他所创立的这家公司来说，虽然现在谈上市还为时过早，但未来不排除回国上市或者被其他大公司收购的可能。

私有化再上市并非企业最终目的

张宇庆认为，尽管从中美两地相对估值水平的差异来看，国内资本市场对于公司有着巨大的吸引力，但对具体公司而言，需充分考虑到风险。

“相对来讲中国股市有很多机会，包括新三板国家的一些政策，包括热钱从其他传统行业转到游戏行业，或者媒体行业等等，这都造成了国内这块比较热。”张宇庆说， “相对来讲美国股市也比较成熟，因为它们经历过2000年.COM的互联网泡沫，所以比较理性。国内现在因为政府有支持，也有一些推手，包括一些机构在炒作。但是总体来讲就是有很多机会。所以大家都想着往回走。”

张宇庆指出，从最近国内市场大幅波动的走势来看，风险极大，并且私有化重新上市并不是企业经营发展的最终目的。

“对于从业者来讲，比如退市去中国，重新私有化，这不是一个简单的行为，任何一个风吹草动都会给这个企业造成巨大的影响。这时候就无关企业本身经营的成绩和企业发展了。”张宇庆说，“在这个大潮里面，被胁迫着，这时候不管你成绩好坏都是跟着大趋势在走。所以企业要有这个判断，就是机会是好，但是它潜在的风险是存在的。”

他指出，企业私有化退市在重新借壳上市，并不是最终的目的，企业的最终目的应该是打造长期有效的能够独立于行业的有竞争力的百年老店。

“但是真正退市了，借壳融到了钱以后，到底干什么?”张宇庆说，“如果拿这个钱作为企业经营者来讲，有了更的资源还从事原来的事，或者从事其他的投资或者房地产?做一些跟企业无关的行为。这个时候你企业的核心竞争力是否还存在?”

国内游戏出海是行业大势所趋

与近期刚刚宣布私有化的乐逗游戏将海外热门游戏引入国内的模式所不同，张宇庆所创办的Firefly Games公司是将国内的优质游戏推向国外市场。该公司近期重点推广的一款名为“Rush of Heros”手游(国内名为“我叫MT(微博)”)，上周在安卓平台上发布全球英文版，发布后不久获得安卓全球推荐，最高排名安卓游戏类下载第8名。

张宇庆认为，相对而言将国内游戏推广到海外更为容易，因为将海外游戏引入国内市场的行业竞争非常激烈。同时，国外各市场、渠道比较正规，手游平台就是苹果的App Store，安卓的Google Play和Window Phone平台。

他表示，国内游戏“出海”是行业的大势所趋。

在创办Firefly Games之前，张宇庆曾任中青宝公司海外事业部总裁，在游戏行业有着十多年的经验。

张宇庆说，他从2006年开始做国内游戏“出海”，当时国内游戏设计的品质相对国外差距明显，但近年来，国内游戏制作水平提高明显，甚至在某些方面领先于海外。

“我觉得国内的玩法上，游戏收费这块是领先美国6到8个月的。”张宇庆说，“所以这就给我们很多机会，通过这6到8个月，我们可以把很好的产品做好本地化以后，推向国际市场，尤其北美市场。”

张宇庆表示，随着互联网行业环境的发展，也给游戏发行这一细分行业领域带来了很多新的变化。

“比如说推广方式，最早的时候就是买积分墙、非积分墙组合、再加上一些FaceBook投放，再加上渠道买量。但是实际上，有新的投放方式。比如说TV的投放方式、广告的投放方式。”张宇庆说。

在进行推广工作时，张宇庆的公司会利用数据分析工具，来定位哪个广告渠道效果比较好，并进行活动的数据分析。

“最后是变成数据或者是数据模型帮你做判断，我们做一个什么活动大概知道有什么收入，从哪个渠道带来多少人。这些是新的，是国内没有的。”张宇庆说。

他认为，未来国内游戏推广发行也会从“经济化运营”向“数据化运营”发展。