盛大阿里退市调查

中国电子商务巨头阿里巴巴集团21日晚间宣布，计划把在香港上市的公司实施私有化，这是继盛大网络后，又一家宣布退市的互联网巨头。网民热议：在上市热潮下，互联网巨头为何纷纷撤退?“上市圈钱”难道不再受捧?新华社“中国网事”记者对此进行了调查。

盛大、阿里巴巴先后宣布“退市”

中国互联网第一阵营近年来曾被形容为是一个单词——“TABLES”，即T是腾讯，A是阿里巴巴，B是百度，L是雷军系，E是周鸿祎系，S是盛大和新浪。而现在，字母A和S所代表的两家上市企业阿里巴巴和盛大已先后宣布退市。

阿里巴巴集团21日宣布，向在香港上市的阿里巴巴网络有限公司提出私有化要约。阿里巴巴集团创办人马云在当晚写给员工的邮件中表示：“在阳光灿烂的日子里修缮屋顶，只有敢于放弃今天的成功，我们才有可能更上一层楼!”

此前，总部位于上海的盛大网络于2月15日宣布，公司已完成了私有化。曾在纳斯达克上市的盛大网络成为海外上市的中国互联网企业中首家实现私有化的公司。

盛大网络相关负责人向记者表示，实施私有化主要是出于创始人兼董事长陈天桥对公司长远发展的考虑，也是他对盛大未来充满信心的一个体现。

退市消息引发网民热议。网友“任臻”表示，“上市如围城，外面的想进去，里面的想出来。”网友“zhc8862”则表示，“阿里终究还是私有化了，前者陈天桥，后者马云!虽然无法理解，也无从理解，但我相信马云正在下一盘无法估量的棋，棋盘已摆好，棋面一露，惊涛骇浪”。

多重因素导致“退市秀”上演

对此，中国移动互联网产业联盟秘书长李易在接受“中国网事”记者采访时表示，“盛大、阿里巴巴私有化的一个大背景就是它们在海外的股价长期低迷，市值一直低于投资人预期。另外，对这些早期上市的中概股来说，IPO作用已经完成，该圈的钱也早已经圈完，所以现在可以说是胜利大逃亡。”

中国社会科学院信息化研究中心秘书长姜奇平看来，过去互联网风险投资体系不够完善，国内互联网企业之前大多是到海外上市，但目前国内的大环境正在逐步改善，互联网企业很可能“弃洋从中”，回归A股。

除了海外股市低迷外，转型压力也让互联网巨头“喘不过气”。由于上市公司有着严格的业绩增长要求，势必将影响到战略转型的投入。以盛大为例，其目标是发展成为“中国的网络迪士尼”。易凯资本认为，退市不仅将有助于释放公司的真实价值，同时也将为后续盛大旗下诸多的资本市场操作腾挪出更大空间。

阿里巴巴的私有化也与转型密不可分。马云21日表态称，随着国际国内经济环境的进一步严峻，特别是中小企业在面临原材料、汇率、劳动力成本等巨大压力下，B2B的业务模式面临着巨大挑战，需要加快转型和升级。将阿里巴巴私有化，可让企业减轻压力，制定对客户最有利的长远规划。

清科研究中心分析师张亚男向记者表示，“私有化也有助于扫清阿里体系业务的重组障碍，将B2B、网上零售、支付等业务体系重新构架，未来重新在美股等地上市可能会有比较好的市场表现。此外，阿里巴巴在业务重组的过程中，业绩表现可能会受到影响。私有化之后，阿里集团受资本压力稍微小一些，也有利于业务全方位整合。”

所谓“退市”实则为利益更大的“重新上市”留后手

“上市后又私有化，前有盛大，今有阿里巴巴。对那些以上市为成功标志的创业者来说是一个很好的案例，是不是能清醒不知道，但是上市绝不是成功的标志，也不会是风光独好。”针对两大互联网企业的退市冲击波，有网友如是表示。

其实自2011年以来，海外上市的中概股及港股私有化风起云涌。截至目前，已有数十家中国公司从美国三大市场退市。上市公司私有化其实是很正常的一种决策，越来越多的公司如此操作，多数是因为当前国际资本市场本身环境不好，同时也是为了提高公司的效率。

企业难道不再热衷上市圈钱?

张亚男向记者明确表示，盛大、阿里的私有化，只是个例。“不能说企业不热衷上市，只能说不以上市为最终目的。某一阶段的私有化，为的还是今后的换市上市或整体上市。”

互联网实验室董事长方兴东更是一语道破天机：阿里巴巴B2B业务私有化堪称马云高招，以发行价完成B2B私有化，相当于五年使用十几亿美元无息贷款。随后解决雅虎问题再也不需发布公告。清掉雅虎再上市，阿里巴巴可以再融天文数字。

“上市、退市、再上市”的模式其实早有先例。2005年，南都电源在新加坡退市，并于2010年初登陆A股创业板。

中国电子商务研究中心分析师冯林同样表示，目前较多在海外上市的互联网企业(尤其是一些尚未盈利或者市盈率过高的企业)不太可能实施私有化，在财务上，它们没有实施私有化的必要以及能力，反而是一些类似于搜狐的持续盈利、有较充裕现金流的互联网企业，若认为价值被过度低估，可能会实施股权回购或者私有化。

华顿经济研究院院长沈晗耀认为，互联网企业要做大，上市被认为是必经之路，只不过在哪里上市的问题。资本都是逐利的，无可厚非。“从一个侧面来看，目前A股市场对于一些海外上市企业来说更具有吸引力。”

李易向记者表示，盛大、阿里巴巴的退市也将给国内企业带来启示，公司不应简单以上市为终极目标。“上过市的人就知道这其实没什么，甚至我还能把它买回来退市，所以对企业来说最重要的是能不能始终保持盈利、始终保持创新，在每次技术化浪潮中能够顺应形势，保持领先。”