大唐电信宣布弃37wan与无限讯奇

近日，仍处在停牌期的大唐电信连发两则公告，先后宣布放弃收购37wan与无限讯奇，并表示已经启动其他方案，继续寻找收购目标。前段时间的“大唐电信收购37wan与无限讯奇”炒得沸沸扬扬，至今对此事还是觉得神奇。而这桩热炒的“买卖事件”眼下总算要得以完结了。

按照官方公告的描述，大唐电信放弃37wan的主要原因是未能和上海三七玩网络科技有限公司就交易条款达成一致意见而不再将三七玩公司作为本次重大资产重组的标的资产。但对于双方的交易条款，收购金额大唐电信未在此公告中透露。而对于公告中提及的“相关行业中另外一家公司”也并未具体提及是哪一家。

据悉，大唐电信放弃37wan主要是在与收购条例里后期对赌协议与利益分摊问题上，双方不能达成一致。在37wan不满的情况下，大唐电信只有放弃此着，寻找购买下一个网页游戏平台，新的目标已经确定。

而大唐电信放弃无限讯奇的主要原因则描述为“由于标的公司北京无限讯奇信息科技有限公司在预定时间内未能与重要客户签订合作协议，未来其盈利再而三不确定性，公司无法合理对北京无限讯奇信息科技有限公司的价值进行判断”。

相比放弃37wan的干脆利落，这个原因显得更加内涵。

这里重新提下无限讯奇，按照官方解释，它作为中移动独家合作伙伴，承建12580综合信息服务门户及运营支撑平台。也就是说，无限讯奇在相当长的时间内有且仅有一家客户，那就是全球最大的电信运营商——中国移动。这家背景不一般的公司在前几年可谓风光无限，2007年、2008年亏损额超过2000万元，2009年起开始扭亏为盈，收入达35985万元，净利5298万元；2010年收入增长至44728万元，净利达7010万元，也一度传出过要IPO的消息。

不过，根据财新网2011年7月的报道，无限讯奇曾卷入中移动腐败案，事涉工信部原电信管理局局长苏金生案，当年的中移动腐败案席卷全行业，也导致无限讯奇内部发生人员剧变，CEO李一男撤离。接着在2011年末，无限讯奇手中的重要项目12580的运营权被中国移动旗下的游戏基地拿走，无限讯奇则成为“弃子”。

谁为谁买单，闹剧一场？

在此前的文章中，我们得到的不完全结论如下：

2010年、2011年、2012年前三季度，大唐电信分别获得政府补贴7780万、7780和7173万，占了公司收入的很大一部分。除了定期能拿到大额的政府补贴外，并购企业、合并财报范围是大唐电信这几年来的惯用手法。主营业务营收的下降、业绩报亏的不光彩，促使大唐电信不断展开并购，以寻求更多的能合并进报表的公司。[page]

作为一家现金流能力惊人的网页游戏平台，37wan整体上比较符合大唐电信的收购意愿，既能满足合并财报、提升业绩的需要，又能在未来利用游戏公司的高流水做点以前想干却不好干的事。尽管有没有成功，但大唐电信仍在找页游平台，不也证明需求仍在么？

而放弃收购无限讯奇，理由极其自然：无限讯奇得重新把12580抢到才行，不然哪来的巨额收入流水？从商业利益角度来说，无限讯奇与中国移动续签12580的可能性极大，盖因都“尝到了很大额的甜头”，合作全无问题。

然而，因为中移动腐败案引来太多监管关注，再加上收购案的资本关注，即使无限讯奇拿到12580与大唐达成协议，本身的利润空间也会大打折扣，很难有2009、2010年那样的惊人利润。“买卖经验”丰富的大唐电信自然也不会轻易为这样的“不稳定”资产买单。