巨人网络敲定私有化协议

昨日(3月17日)，巨人网络发布公告称，已经就私有化与其母公司巨人投资及其全资子公司GiantMerger签订最终合并协议。巨人投资将以约30亿美元现金收购巨人网络股票，此项交易预计将于2014年下半年完成交割。

这一报价对应的股价为每股12美元，较巨人投资发出最初要约前，即2013年11月22日的巨人网络10.13美元的收盘价溢价18.5%。该交易的买家包括巨人网络董事长史玉柱、霸菱亚洲投资和其他机构，他们目前共计持有巨人网络约49.3%的流通股。交易完成后，巨人网络将正式从纽交所退市。

无独有偶，另一昔日网游巨头盛大游戏也选择了私有化。两家公司的举措似乎印证了业内的观点：尽管中概股海外上市迎来了窗口期，但海外资本市场对中国网游企业的商业模式依然没有认可，网游企业在迅速规模化以后，市盈率和股价反而不断下降。

不过，与盛大游戏的沉寂不同，巨人网络在退市后将大举向手游进军，其内部将这称为“二次创业”。

良好的业绩并不能在股价上得到充分体现。巨人网络最新财报显示，2013财年其净营收为23.555亿人民币(约合3.891亿美元)，比2012财年增长9.5%;归属股东的净利润为12.530亿人民币(约合2.070亿美元)，增长26.1%。

相比而言，巨人网络股价多年来一直处于不温不火的状态。与A股上市的网游概念公司动辄百倍的市盈率相比，巨人网络市盈率目前仅有15倍。

公司CFO张颖去年8月表示，由于受到其他中国企业违规指控的波及，导致该公司的股价被低估了60%。

业界普遍认为，巨人网络选择退市的主要原因是价值被低估。

根据巨人网络的声明，母公司将以每股12.00美元的价格现金收购巨人网络的股票，收购对价总额约30亿美元。该价格较2013年11月25日宣布的私有化要约中11.75美元的收购价格溢价2.1%;较2013年11月22日纽交所收盘价10.13美元溢价18.5%;较2013年11月22日前30天和60天成交量加权平均价分别溢价31.6%和33.6%。

由于现金不足，民生、法国巴黎和瑞信等将为其提供一笔合计8.5亿美元的五年期贷款融资。

私有化以后，巨人网络将会成为一家私人公司，对于其走向，巨人网络内部人士并未给予明确回复。

不过，在多位业内人士看来，巨人网络此次私有化，可能是一步以退为进的策略。“进”主要体现在两个方面：首先，通过私有化启动公司以手游为代表的二次转型创业;其次，史玉柱一定会谋划再次上市，对于深谙资本游戏规则的史玉柱来说，这是最好的选择。“但是，很难揣测具体在哪个地点以何种形式上市。”

手游发起攻坚战

拿到大笔现金的巨人网络，接下来将开始其“二次创业”之路。

去年年中，巨人网络总裁纪雪锋在接受采访时还坦言不会将手游作为最核心的业务去抓，重点仍然是高投入的端游。

短短半年过去，这一想法已经有了彻底改变。巨人网络相关人士向记者透露，今年春节后，史玉柱在公司年会中公开鼓励“公司小年轻们到手游研发平台创业”。巨人网络CEO刘伟也在全员邮件中呼吁“别错过手游的增长机会。”

“公司未来的重点肯定是在移动互联网方向，手游在公司内也提到了前所未有的高度。”上述人士补充道。

去年下半年开始，巨人网络开始向全面的客户端游戏、网页游戏、手机游戏研发运营商战略拓展，在手机游戏方面着手战略布局，建立团队、进行手机游戏研发。

3月10日，巨人网络正式对外宣布，成立手游发行公司，以全面出击手游业务。事实上，巨人的其他竞争对手，包括腾讯、完美、畅游在内的游戏公司已经纷纷宣布将大力投入手机游戏。

不过，与其他公司更加重视线上推广不同的是，巨人网络重启了史玉柱时代的经典“地推”模式。

易观国际最新数据显示，国内超一半智能手机处于非智能状态，60%智能机只用来打电话、发短信，超过52%的智能应用从未被使用。

这一数据无疑是给高速增长的移动互联网产业当头泼了一盆冷水，但给在手游市场厮杀的游戏公司提供了一条推广捷径。

前述巨人网络内部人士透露，巨人网络将重启地推团队推广手游，近期正在智能化新游戏《江湖》中做推广试点。“在小城市和农村地区，很多智能手机用户并不会使用智能功能，但一些”三低“人群(年龄小、收入低、工作年限短)在手机上的花费并不少，如果将地推运用到这些方面，效果值得期待。”

众所周知，巨人曾以“万人地推”征战保健品而业内闻名，后将此模式推广至游戏领域也收获巨大成功。此次重启地推团队，无疑是巨人网络为普及智能化和占据移动市场的一次“另辟蹊径”。

记者了解到，巨人网络手游地推团队已在紧锣密鼓筹备中，此轮地推将覆盖全国所有省份，甚至包括丽江玉龙雪山、贵州苗寨、南京秦淮河等著名景点。

知情人士称，巨人网络此次重启地推不只是为了推广智能化网游《江湖》，更是为即将启动的智能化手游探路。巨人网络今年启动二次创业，推动手游战略，成立了手游发行公司，推广模式是重中之重。

易观国际分析师薛永峰在采访时认为，目前来看，手游行业大多数采取的是线下线上推广结合的模式，“巨人网络在行业有多年积累的经验和资源，对提升它的手游品牌和影响力应该会有很大助力。”

不过，在手游的一片蓝海中，传统网游大佬们也只能一切归零，从头开始。

艾媒咨询CEO张毅坦言，端游行业的增长确实在放缓，而手游的增长则十分迅猛。这是大的行业趋势，再强势的公司也不能不低头。“巨人网络想要成功必须得放下身段。”忘记自己在PC端时代的江湖地位，花大价钱和各种游戏渠道合作，甚至自建渠道，只有这样成功几率才会翻番。”