影游合作或造新的利润增长点

近两个月以来，光线传媒的股票一直处在停牌状态。5月4日晚，光线传媒发布公告称，拟2.3亿元购仙海科技部分股权并增资，完成后合并持有仙海科技20%股权。影游合作，或许会成为新的利润增长点。

这已经不是光线传媒第一次投资游戏产业了，早在2012年8月，光线就曾斥资8100万人民币收购欢瑞世纪4.81%的股权;此外，光线传媒和子公司光线影业以1.25亿元收购天神互动12.5%股权。为什么一家靠影视与电视节目发家的企业要频繁并购游戏产业，光线传媒有着自己的生意经。

主业下滑，期待新的利润增长点

近期火暴的电影投资不难看出，光线传媒似乎正在慢慢减少对风险越来越高，利润却越来越低电影行业的投资。《爸爸去哪儿》、《同桌的你》光线传媒都没有再出现《泰囧》那样的大手笔。

一部《泰囧》使光线传媒的传统影视产业走上巅峰，但随后人们发现，《泰囧》的成功似乎很难被复制。从光线传媒发布的一季度业绩报告可以看出，传统影视电视剧收入正在下滑。

由于去年《泰囧》的高起点，2014年一季度光线传媒实现营收1.28亿，同比下滑39.3%，归属股东利润0.27亿，同比下滑66.6%。电视栏目剧制作收入2497万，同比下滑近五成，而这一块以前却是光线的主要收入来源之一。

相比电影，新兴起来的游戏产业似乎赚钱更加容易。据相关统计，2013年中国游戏市场销售收入831.7亿，同比增长38%，手游市场更是达到了112.4亿，与2012年相比增长接近3倍。

对于这种投资相对低回报却很高的新兴产业，光线传媒CEO王长田[微博]自然不会错过。天神互动欲借壳上市的消息，更是使得被借壳方科冕木业连续11个涨停板，使得光线传媒持股市值达到4亿元。

如果说以前收购游戏公司股权不多，只能是小打小闹。这次收购20%仙海科技股权则可以看出光线传媒对进入游戏产业的决心。而抛出的所谓“电影改编游戏”概念，完善“游戏+影视”的布局。

事实上，进军游戏产业也是光线传媒在主业低迷的情况下所采取的自救措施，即通过游戏作为突破口发掘产业链的盈利增长点。不少业内人士认为，改编热门影视作品已经成为游戏未来发展的重要方向，影视作品改编为游戏，共同进行营销推广，将为影视剧和游戏双方带来新的收入增长点。2014年上映的火爆电影不约而同的都推出了手游版本。

光线传媒完成对仙海科技的投资后，双方将针对公司题材适合的电影，共同策划推广网络游戏项目。与单纯将影视版权授权游戏公司开发相比，光线传媒投资仙海科技后，双方将形成更为密切的业务合作，共同分享行业发展带来的收益。

跨产业并购，收益伴随风险

光线传媒的野心还不仅仅局限于“游戏+影视”这么一个简单的模式，更是着眼于泛娱乐概念。

“如果我们根据题材建一个场景，拍完之后这个场景还可以继续利用。现在有些影城和主题公园反过来做，电影拍完了把某些场景复制到里面来，如果先拍电影，解决了拍摄场地的问题，有意识设计游戏，同时场景还带着我们电影的品牌，不断更新是不是会更好?”王长田在接受记者采访时就曾表示会积极介入主题公园这一领域，但是不做“大而全”，只侧重在武侠、魔幻和动画这三个领域。

“其实影视企业跨行业并购可以有助于产业链的完整，打造更多的赢利点，提高自身企业在竞争中的优势。” 北京光彩影业传媒有限公司总经理韩轶在接受记者采访时表示，跨产业并购在以后很长一段时间内，将是影视公司主要做的事。

近两年来，虽然国产电影票房都在逐年递增，但随着市场的快速发展，越来越多的投资者开始涌入，竞争的不断加剧使得本就有限的市场份额被摊薄。再加上电影的弊病带来的副作用越来越严重，通过资本运作已经成为提高竞争力的重要途径。

像长春电影制片厂在海南建设影视基地，华谊兄弟收购银汉科技50.88%股权等现象都显示越来越多的电影公司开始看重其他可以跨业合作的产业。

韩轶表示，跨业合作有利于公司打造完整的产业链条。在国外，电影——动漫——游戏——衍生品销售一般是密不可分的，组成一个完美的产业链条。一部电影拍摄完成后往往生命力非常顽强。即便影片过去很久，还能看到许多人在玩同名的游戏，或者购买该影片的衍生品。

在中国，我们这方面还是比较薄弱的，很少有企业能将完美产业链中的四环全部凑齐。即便是融合最深的《喜羊羊与灰太狼》也仅仅是将动漫、电影、衍生品融合在一起，而并没有出品自己官方的游戏。

香馍馍总会伴随着风险，游戏产业虽好，但风险也是显而易见的。

游戏对于自身产品内容依赖非常高，一个好的游戏产品可能经久不衰。例如经典页游神仙道，现在活跃用户数量还很高。但不是所有游戏都像神仙道一样，大部分都是几个月就结束了自己的“生命”。

而另一个现象则可能成为电影公司收购游戏产业后的最大阻碍。韩轶表示，许多电影公司收购游戏企业后，对游戏并不是很重视，甚至只是将游戏作为一种电影宣传的附带品。这在内容为王的游戏行业是非常致命的，可怕的是有这种思想的电影企业不在少数。

韩轶表示，光收购游戏公司，却拿不出像样的内容，最后游戏公司可能不但不能带来利润，反而成为拖垮影视公司的炸弹。电影加游戏的操作模式，必须要靠内容及玩法不断创新来保证用户持有量，也只有这样才是稳定自身业绩的最佳途径。

另外与电影一样，国内游戏公司的自主研发能力薄弱，严重的跟风现象导致产品同质化竞争加剧，使得从业者的创作热情受到严重损伤。

盗版及相关政策也会对游戏生存环境产生影响。一旦有相关政策出台，或者对某类内容游戏产品的监管力度加大，都会间接影响到游戏公司产品的市场销售，这些因素都是隐藏在影视公司跨界并购游戏公司背后的隐性风险。

虽然有各种各样的风险，但风险总伴随着机遇。2013年，我国文化产业并购规模达到400亿，其中有关影视行业方面的并购达到200亿。可见影视公司已经发现了市场越来越小，没有必要死纠结在同一战场内。

虽然目前还看不出来光线传媒收购游戏后利润能够增长几何，但从光线传媒的轨迹还是可以看出王长田做足产业链的决心。影视产业以后竞争会越来越激烈，将重心往衍生产业转移可能成为光线传媒今后的主要发展方向。