迅雷：游戏业务非公司上市主体

2013年6月12日，迅雷公布了赴美IPO的发行价格区间。迅雷在此次IPO中拟发行7,315,000 股美国存托股(ADS)，每ADS代表公司普通股5股。ADS发行价格预计在9美元至11美元之间。公司已选定在美国纳斯达克证交所挂牌，交易代码为“XNET”。

根据招股书中的数据，2013年，迅雷的游戏收入达到4548万美元，占比为25.2%。相较2010年1057万美元收入、24.7%的占比，游戏在迅雷整体业务群中的地位没有太多变化。

一位迅雷内部人士告诉记者，迅雷游戏收入计入迅雷网络之中，但二者之间是公司与公司的关系， 此次IPO主体为迅雷网络旗下的迅雷看看，与迅雷游戏并关系不大。

时隔三年再度启动赴美IPO，根据媒体的观察，2011年迅雷向投资者讲的故事也从“视频和游戏”，变成了如今的“分发渠道和云服务”。

游戏运营是互联网公司最常见的流量变现手段，数据显示，2010年迅雷游戏等业务营收1057万美元，占总收入24.7%;在2011年赴美IPO的招股书中，迅雷就以游戏作为卖点之一，但美国资本市场对游戏概念股的估值普遍偏低。

该内部人士透露，目前迅雷游戏业务布局的步伐悄然加快，代理了多款韩国端游产品：今年下半年将有1-2款手游、1-2款端游产品上线，均为代理发行，明年则会以韩国端游发行为主。而页游联运业务也在持续运作中，主要依靠自有平台资源导量。

据一位业内人士介绍，迅雷游戏2012年开始代理客户端网游，只涉足发行，不进行研发。其核心团队多来自盛大、完美等公司，运营风格偏重营销。此前该公司代理过的《大冲锋》、《颓废之心》等客户端游戏均有不错的营销案例。

但该业内人士也表示，虽然迅雷对外称此次IPO与其游戏业务关系不大， 但游戏仍被迅雷内部视为营收的高增长点之一。目前迅雷面临的主要困难在于其用户登录习惯不强，黏度相对较低，流量的含金量不高导致游戏的变现能力有限。迅雷游戏内部希望通过代理韩国大作，能够提升自身品牌形象、提升运营档次，带来更多收入。

根据招股书披露的迅雷财务数据，在2011财年，迅雷的净营收为8190万美元，2012财年为1.41亿美元，2013财年为1.75亿美元，2014财年第一季度净营收为4000万美元。在盈利方面，迅雷2011财年的净亏损为1万美元，2012财年获得净利润50.3万美元，2013财年净利润为1070万美元，2014年第一季度的净利润为39.7万美元。