阿里巴巴IPO之际：阿里巴巴背后的赢家和输家

9月19日消息，据国外媒体报道，阿里巴巴将于本周五在纽约证交所正式挂牌上市。鉴于该股有可能成为史上最大规模的一次IPO，必然会有一些相关的人和企业会在这样声势浩大的上市计划中成为最直接的赢家，或输家。

赢家：

1. 马云、阿里巴巴集团创始人以及CEO

曾是一名教师的马云，成功转型成为中国互联网大亨后，已不需要再追求阿里巴巴IPO在交易首日出现涨势如虹的局面了。他已经是中国最有财富的富豪，根据彭博数据显示，马云的资产如今已接近220亿美元。马云持有阿里巴巴集团9%的股权，因而任何在IPO之后的股价增长，对其个人财富来说也都将只是冰山一角。

马云真正的胜利是在与权利的保留。因为中国政府禁止外国资本控制国家战略性资产，因此阿里巴巴的IPO采用了非典型、非常规的股权结构。也正由于这种结构，阿里巴巴的投资者不会像Facebook的投资者一样，购买股票并不等同于获得了公司的控制权。马云和其合伙人将继续控制着阿里巴巴集团及旗下全部资产。

不过购买阿里巴巴股票的投资者有权分享该集团的利润分成，阿里巴巴在美国上市是通过一家注册于开曼群岛的控股公司，这种结构关系亦被称为VIE(可变权益实体)。

其实最大的亮点在于，通过上市，马云从资本市场之间获得了250亿美元，而同时其又并不像其他公司上市那样，需稀释手中的股权，失去对公司的控制。简单地说，阿里巴巴上市，马云如同赢得了头奖。

2. 软银创始人兼CEO孙正义

孙正义现在成为了日本首富，根据《福布斯》的数据显示，其个人资产已达到约200亿美元。而这其中最应该感谢的，正是投资阿里巴巴这一历史性决定。

2000年，科技泡沫破裂并达到高潮时，孙正义向马云刚刚创立的公司投资了2000万美元，并鼓励后者要坚持度过困难时期。

这笔投资是明智的。孙正义的2000万美元如今在不到15年的时间里已增值到550亿美元——也因此孙正义在日本有了“日本比尔盖茨”的美誉。这笔受益很好的弥补了孙正义在2000年科技泡沫破裂时蒸发掉的700亿美元资产。

3. 软银和Sprint

很多人都将注意力放在了“雅虎持有阿里巴巴五分之一股份”这个话题上。然而我们都忽视了日本软银集团持有阿里巴巴三分之一以上股份的事实。

对于软银来上海，持有阿里巴巴股份将可帮助该公司吸引国际投资者，以一个非直接、更多样化的方式来投资中国公司。除了大幅持有阿里巴巴股份外，软银也是日本手机市场的主要运营商之一，并在全球范围内持有多家科技和媒体企业的股份，其中包括美国移动运营商Sprint 70%的股权。

如今日本软银将获得大笔现金可用于战略性收购，以进一步强化Sprint的市场地位。

4. Snapchat

完成IPO后，阿里巴巴集团将拥有250亿美元可用于收购。华尔街和硅谷甚至以为此罗列清单，寻找最合适的对象。

其中名列前茅的有“阅后即焚”社交应用Snapchat。

尽管有消息称两家公司就少量控股的谈判已于一个月前结束，但这很可能是因为阿里巴巴要为IPO路演做准备，以及Snapchat希望从凯鹏华盈(Kleiner Perkins Caufield & Byers)等投资者手中再融资2000万美元的原因所致。Snapchat目前市场估值约为100亿美元，阿里巴巴仍然有充裕的空间参与到其中。

不过阿里巴巴并非是唯一一个拥有雄厚资金并觊觎Snapchat的公司。传言显示，Snapchat已经拒绝过Facebook收购要约一次，而微软也在研发类似功能的产品Windup，因此也有可能实施战略性并购。但不管怎么说，只要阿里巴巴存在收购的可能，Snapchat的价格就只会越来越高。

5. ShopRunner

阿里巴巴对大量美国小企业进行了小规模投资，其中包括搜索引擎Quixey、短信服务Tango，以及交通应用Lyft等。但向快递ShopRunner投资2亿美元则最引人注意，这或许反映出阿里巴巴未来的发展意图。

阿里巴巴如今持有ShopRunner39%的股权，而后者目标则直指亚马逊。ShopRunner可以被看作是一个虚拟购物商场，里面提供了多家知名实体零售商，如Brooks Brothers、Neiman Marcus以及Eastern Mountain Sports等的购物选择。与亚马逊Prime服务一样，ShopRunner会向用户收取平价年费(目前为79美元)，以换取全年免费的“2日快递”服务。Quarts报道指出，ShopRunner的服务与阿里巴巴旗下天猫近似，后者也是收取年费并对每一笔交易进行小幅抽成。

如今ShopRunner已被拿来与亚马逊相提并论，凭这一点，阿里巴巴有可能会改变态度，转而全面收购以给予最大支持。ShopRunner将有可能成为阿里巴巴天猫的美国版本。

输家：

1. 雅虎

没错，雅虎拥有阿里巴巴五分之一的股份，这价值大约350亿美元。

拥有如此比例的股份，仍被视为输家，是因为雅虎与阿里巴巴存在协议——前者必须在后者IPO时出售手中27%的股份——而当雅虎卖出阿里巴巴股份后，该公司对投资者的吸引力也就降低了——阿里巴巴持股在今年已一度成为投资者购买雅虎股票的最大理由之一。

没有了阿里巴巴这支增长型股票后，雅虎投资者的焦点将会很快凝聚在CEO玛丽莎·梅耶尔(Marissa Mayer) 的身上。投资者会希望梅耶尔能理智的利用阿里巴巴投资回报，做出有利公司的收购决定。

不过雅虎以往的收购记录并不辉煌。10亿美元收购Tumblr就已经被证明是个失败的教训。

2. 腾讯

中国互联网巨头腾讯公司将会是阿里巴巴多个业务的直接竞争对手，涉及领域从广告到电子支付等。直至目前，腾讯公司还是中国最大的互联网企业，市值大约为1500亿美元——不过这一格局，在周五将会随阿里巴巴的上市而迎来历史性改变。

3. Uber

在美国，阿里巴巴已向Uber的竞争对手Lyft注资2.5亿美元。而与此同时，阿里巴巴也在中国对打车服务应用“快的”进行了大笔投资。这对Uber而言不得不认为是一个威胁。

看看《财富》在近期做出的报道，“快的”从零用户增长至如今的1亿用户加100万司机仅用了短短两年。

4. 纳斯达克

纳斯达克过去被认为是热门科技股的代名词，譬如Facebook、谷歌等。但随着两年前同样万众瞩目的Facebook IPO出师便遭遇不顺后，纳斯达克的光辉已不复存在。

阿里巴巴选择在纽交所挂牌而不是纳斯达克，这并不令人意外。而根据路透社的报道，阿里巴巴高管们确实对纳斯达克能否处理210亿美元规模的IPO存在疑虑，因为两年前他们在Facebook上就没有做好。

5. 百度

百度是中国最大的搜索引擎，并一直是美国投资者最喜爱的中国概念股之一。根据Business Insider的数据，百度股票去年被列为美国投资者持有情况最为广泛的中国ADS。

然而，随着阿里巴巴的上市，这一局面又将会改变。阿里巴巴不但是市值更大的中国互联网公司，在业务上也是较百度更加多元化的企业。