付费用户化游戏业务抬头

视频娱乐社区 9158 的母公司天鸽互动今天发布了今年上半年的详细财报，这是 9158 在港交所上市之后的首份成绩单。截止 6 月 30 日的第二季度，天鸽实现了 1.73 亿营收，毛利率达到 81.4%，与一季度大致持平，但是出现了超过两亿元的亏损。天鸽方面解释说这是由于可转换债券兑现与期权行权造成。

9158 的主要运营数据增长平稳，月活跃用户突破 1300 万人，同比增长 27.4%，环比增长 10.3%。月度付费用户达到了 33.2 万，同比增长 35%，但是 ARPPU 值(付费用户平均收益)从 163 元下降到 158 元。根据9158的招股书，这一数值从 2012 年之后就步入了下滑的轨道。天鸽互动官方的解释是：

随着普通付费用户数量的快速增加，付费用户平均收益的降低是正常的。

这个当然可以理解，对于内容平台来说，依靠土豪的冲动消费维持确实是不健康的。更多付费用户的进入证明了 9158 商业模式的可行性。

但是另外一组数字就比较值得担心，9158 的手机月度活跃用户的比例从上一季度的 8% 下降到本季度的 7.4%。虽然用户在 9158 上进行的“深度互动”本身就不适合移动端，但是资本市场更喜欢看快速移动化的故事。天鸽互动的股价从上月中旬最高的 6.2 元跌到目前的 5 元左右，期间他们发布了财报摘要。

9158 的主要收入来源于视频社交和游戏两项业务。从这份财报披露的信息来看，游戏业务所占的比例正在提升。本季度游戏业务收入占比 8.5%，上季度是 7.6%，去年同期只有 2.2%。官方将原因归结为他们今年推出的多款全新手游和页游。