游戏公司上市风云录

游戏公司对A股的回归引人深思

2015年国内游戏公司纷纷表达了对股市的不同看法，许多在美上市的公司纷纷准备私有化，期望回归A股。

种种迹象表明着，国内的游戏公司对远在大洋彼岸的资本市场已经远不如曾经那般热衷。反而对国内的A股市场颇为青睐。在一两年之间，A股的火热已远超人们的现象。对游戏公司而言，A股上市的公司能享受到远远超过美股，港股的市盈率。如今A股享受了数十倍的市盈率，美国6-8倍，香港可能是十倍多。

如果你仔细看如今在A股上市的游戏公司就会发现他们普遍受到了资本市场的青睐。例如掌趣科技大刀阔斧的进行并购，让自己的市值稳定在500亿上下，使股份在宣布更名为游久游戏后，也让自身的市值翻了数倍。

在经历过疯狂的并购之后，国内的资本市场对游戏行业有着高度的认同感。而美国则截然相反。例如完美世界、之前的巨人网络、盛大游戏等游戏属性偏重的公司在美国被认为是不稳定性产业，与电影等同类，难以可持续发展。

实际上，美国资本市场对游戏产业有着泾渭分明的两种观点。其一是以EA、暴雪为代表的游戏公司得到资本的高度认同。EA是因为发行强势，通过收购等手段让自己不断的壮大。暴雪则是研发力量的代表，旗下的每款游戏均能称雄一时。

但对于一般的游戏公司而言，如果没有像EA般发行能力，又没有暴雪的研发力量。则会被打入另册，成为玩票性质的游戏企业。所以多数游戏公司在美国资本市场始终难以得到更进一步的突破。

A股市场被看好普遍认为有两点原因：其一是国内致力于通过放宽上市规则来促使互联网和创新驱动型行业提振增速不断放缓的经济，这其中盈利能力强的游戏公司成为了首选。另一个因素则是大涨的中国股市，如今的中国已是全民炒股。

有鉴于此，A股成为了一堵围墙，翻出去上市的公司想回来，还在观望的准上市公司也准备进入围城。

2015第一季度上市游戏公司部分数据

在今年的ChinaJoy，相当多关于IPO的话题冒出。在一线公司之外，还有相当之多的中小型但处于高速发展的公司试图通过并购、借壳等方式登上A股市场。

就目前而言，在A股上市有以下几点便利或者说好处：

一、游戏企业即便亏损也能在国内上市，且估值偏高

二、在A股中享受到几十倍的市盈率并非天方夜谭，与之相对的是美国资本市场仅仅为数倍

三、国内投资情绪高涨，且对A股市场均抱有乐观的态度

四、美国公众普遍不了解中国的公司，以及中国企业的一些盈利模式

对于投资者而言，市场回报是第一关注点，而就目前看，在A股上市的游戏公司普遍都能让投资者感到满意，例如昆仑、掌趣科技等市值均是超百亿级别。我们可以乐观的估计，在A股上市的游戏公司普遍的市盈率应该在50倍上下。

那么，A股的大浪是否会让国内的手游市场更加火热呢?答案是肯定的。

去年，并购是手游行业的一大关键词，十倍溢价的并购是一种常态，数十起并购的案例让人应接不暇。在这些并购案例之下，催生出一大批新兴手游公司的狂热，“能被资本市场看中，就意味着成功”。

国内老八股等因传统业务增长缓慢或停滞，急需要有互联网这样的高新产业带动自身，传统企业开始借助并购力量嫁接互联网思维，实现快速切入。在这样的大背景下，手游产业迎来了一个疯狂的时代。

今年，A股市场愈发的被外界看好，一大波欲回归A股市场的游戏公司也证明了趋势所在。