估值3.6亿 人人游戏放弃海外上市

公司全称：上海人人游戏科技发展股份有限公司

成立日期：2012年11月15日

主营业务：主营业务系网络游戏的开发、发行和运营。

控股股东：何川直接间接持有公司64.25%的股权，是公司的控股股东。

互联网老兵不死，只是渐渐来到新三板。

继天涯、中搜、激动网等互联网老兵来到新三板后，人人游戏也要申请挂牌新三板了!8月31日，上海人人游戏科技发展股份有限公司(简称“人人游戏”)发布公开转让说明书，开始“排队”。

人人游戏、，是不少小伙伴的青春记忆。风靡一时，人人游戏也曾空前成功，甚至在2011年准备赴纽交所上市。

但2015年，人人游戏选择海外退市，回归国内挂牌新三板。这一次，老兵归来，尚能战否?

曾经收入三千多万美元，如今不到一个亿

人人游戏和同属人人集团。2011年5月人人集团在纽交所上市，此时，人人游戏只是人人集团四大业务平台之一，另外三个平台是、糯米网和经纬网。

人人游戏最初只是千橡互动集团旗下的一个游戏部门，2006年10月千橡互动集团收购了校内网，同年人人游戏的前身千橡游戏成立。

2009年，校内网更名为，一年后千橡互动集团也更名为人人集团，千橡游戏则更名为人人游戏。

人人游戏毫无疑问是中国网页游戏最早的开拓者，2007年人人游戏推出中国首款网页游戏《猫游记》并取得了开门红，2008年推出的网页游戏《天书奇谈》更是风靡大江南北，2009年推出红遍全国的偷菜小游戏——开心农场，一时间人人游戏名利双收。

人人游戏开发的网络游戏曾一度占据中国网络游戏行业的半壁江山，现在的行业老大腾讯游戏和当年的人人游戏比起来，差距不止几条街。

那时虽然名气上人人游戏不及，但是在人人集团内部，人人游戏已然撑起了半边天。2010年，人人公司营收7653.5万美元，其中网络游戏就给人人公司带来了3411.3万美元，占比45%。

到了2012年，人人游戏继续发力，其开发的游戏所带来的收入几乎是集团广告收入的2倍。于是，人人游戏打算从人人集团中拆分出来，单独上市。

但这个时候，人人游戏却遭遇了“变故”。由于人人游戏主要开发的是网页游戏，公司储备了大量的网页游戏研发人才，但2011年智能手机开始兴起，市场环境发生变化。人人集团高层敏锐的意识到游戏行业中即将掀起一股汹涌的移动游戏浪潮，提出跨屏战略，即页游和手游的同一款产品使用统一的服务器。

遗憾的是，风口是站对了，但是站姿却错了。2011年下半年，人人游戏推出了一款SLG页游《乱世天下》，起初成绩并不突出，将它移植到了iOS平台并上架App Store后这款手游展现出了强大的吸金能力。

于是，人人游戏将所有在运营的页游全部通过Flash移植变成了ios平台的手游，而忽略了安卓市场。之后，趁着App Store监管体系尚未成熟，人人游戏选择了，2012年下半年顶峰时期，App Store榜单前十名中有九款都是人人游戏的盛景，往后二十名、五十名中大部分也都是人人游戏。

于是，苹果公司怒了， 2012年12月15日，苹果公司突然进行整顿，集体下架大批游戏，人人游戏遭到封号。

又因没有在安卓市场提前布局，人人游戏遭受重创，元气大伤，致使单独上市之梦破灭。再加上几款核心游戏的生命周期已经走到尽头，新产品的研发严重断档，手游开发人才储备严重不足，人人游戏开始走向没落。

2014年度、2015年度和2016年1-4月，人人游戏营收分别为2.07亿元、1.07亿元和2436.19万元。2015年度公司主营业务收入相比2014 年度降幅为48.26%。公司员工人数在鼎盛时期曾达1600多人，2014年初时锐减至571人，2015年减至76人，而如今则为的68人。

拆完VIE架构转战新三板，目前估值3.57亿

为了拯救人人游戏，公司副总裁何川想到了新三板，开始一系列的资本运作。

2015年11月，人人游戏CEO何川牵头的游戏业务团队签署《关于收购“Renren Inc.”游戏板块之框架协议》，何川游戏团队通过设立持股平台、引进外部投资者对人人游戏增资1.2亿元来完成收购。

2016年3月，人人游戏完成VIE架构的拆除，公司实际控制人从陈一舟变更为何川。同时，引入粤兆资本、横琴青年、北京天星等投资者，共募集1.03亿元，估值3.57亿。

此轮增资完成后，何川持股约44%，何川等10多名高管的联合持股平台海川互娱持股约20%。

不过，为了融到资，人人游戏还做了业绩承诺。人人游戏与粤兆资本、横琴青年两个主要增资人约定，“2015年度公司实现净利润应不少于2,000万元人民币，2016年度公司实现净利润应不少于2,600万元人民币，且2016年度营业收入增长(在上一年基础上) 不低于30%”。

目前，2015年人人游戏实现净利润2626.04万元，任务完成了一半。而2016年1月到4月实现营收仅2436.19万元，净利润643.7万元，显然距离净利润2600万的目标差距不小。也就是说，人人游戏的业绩必须在剩下的8个月内实现大幅增长才行，这个难度可谓不小。

目前，人人游戏主要收入来自于其四款明星游戏产品《天书奇谈》、《乱世天下》、《钢铁元帅》及《商战创世纪》。而《天书奇谈》发行于2009年，《乱世天下》和《钢铁元帅》都发行于2011年，《商战创世纪》则发行于2012年。也就是说，四大支柱游戏最晚的都已将上线4年了，最早的上线已经7年，一款游戏的周期往往只有2到3年，显然人人游戏的产品太老了。

为了转型，早在2014年人人游戏就开始布局，减少了手游开发投入，向全产业链扩张。通过全资收购、控股和参股的方式，介入了游戏开发、发行、运营和渠道各个环节。你知道，游戏历来都是一个需要烧钱的行业，资金量需求巨大，而人人游戏不断向外扩张，这不仅使当前营收减少，还使公司面临的更大的业绩压力。

所以人人游戏选择了新三板。读懂君曾盘点过新三板上的互联网老兵《老炮儿不死!新三板互联网公司续命榜》，天涯、中搜网络、铁血网等都选择了新三板，不过目前来看，这些互联网老兵的新三板之路并不算顺利。

那么，人人游戏这次来到新三板，是否能实现王者归来?